光大期货动力化工类日报12.23

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　　原油：

　　周一油价重点上移，其中WTI 2月合约收盘上升1.49好意思元至58.01好意思元/桶，涨幅2.64%。布伦特2月合约收盘上升1.60好意思元至62.07好意思元/桶，涨幅2.65%。SC2601以439.7元/桶收盘，上升7.4元/桶，涨幅为1.71%。海关统计数据暴露，2025年11月份，中国原油入口量为5089.1万吨，环比增多5.2%，同比增多4.9%；1-11月份，中国累计原油入口量为5.22亿吨，同比增3.2%。从名次前三的入口开头国数目来看：入口俄罗斯原油835.1万吨，同比下降3.4%；入口沙特阿拉伯原油754.8万吨，同比增多8.4%；入口巴西原油488.7万吨，同比增多31.5%。阛阓抓续和蔼俄乌场面，俄罗斯总统助理示意，俄罗斯、好意思国和乌克兰代表举行三方会晤一事“尚未被妥当究诘”。乌沙科夫示意，俄方但愿好意思国和其他参与乌克兰问题谈判的各方效用已完了的条约，包括俄好意思此前在好意思国阿拉斯加州安克雷奇完了的共鸣。此外，乌克兰此前对一艘与俄罗斯所谓的“影子舰队”讨论的油轮发动了汉典无东谈主机蹙迫。地缘端近期有一定升温迹象，鞭策油价重点上移，短期需要和蔼下节拍。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2603收涨1.91%，报2458元/吨；低硫燃料油主力合约LU2603收涨2.51%，报2982元/吨。从基本面看，低硫燃料油阛阓结构小幅走强，高硫燃料油阛阓也稍有支撑。由于前期套利经济性欠安，预测12月来自西方阛阓的低硫燃料油到货量将出现三个月来的初次下降，对低硫燃料油阛阓稍有支撑；但套利货流入量可能在1月再次反弹，亚洲低硫燃料油阛阓预测在通盘这个词1月乃至可能延续到2月都将保抓供应实足。高硫端，尽管即期供应实足，但圣洁的下贱船用燃料需求为阛阓基本面提供一些支撑。上周高、低硫仓单均有注册，昨日油价再度上行，短期FU和LU十足价钱或跟班油价波动，裂解或看护企稳朝上。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2602收涨2.57%，报2995元/吨。近期受好意思委讨论垂危影响，沥青资本端支撑偏强，可是末端需求发扬疲软，真金不怕火厂出货受阻。南、朔方需求渐渐停滞，不外推敲到合座供应增量有限，且厂库处于低位，因此预测价钱进一步向下空间或有限。昨日油价再度上行，短期沥青价钱或跟班油价波动，相对强弱方面或强于原油和燃料油，和蔼好意思委地缘场面的进展。

　　橡胶：

　　周一，扬弃日盘收盘沪胶主力RU2605上升15元/吨至15205元/吨，NR主力下落5元/吨至12355元/吨，丁二烯橡胶BR主力上升210元/吨至11230元/吨。昨日上海全乳胶14850（+0），全乳-RU2605价差-330（+45），东谈主民币混杂14450（+0），东谈主混-RU2605价差-730（+45），BR9000王人鲁现货10900（+50），BR9000-BR主力-175（+25）。12月19日当周，自然橡胶青岛保税戋戋内库存为8.37万吨，较上期增多0.22万吨，增幅2.70%。12月19日当周，青岛地区自然橡胶一般生意库库存为42.55万吨，较上期增多1.28万吨，增幅3.10%。共计库存50.92万吨，较上期增多1.5万吨。国内产胶参加停割期，国外降水缓解，原料预期不时上量，下贱需求年底走弱，轮胎库存抓续累库，末端消化有限，预测胶价震憾走势。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA605昨日收盘在5040元/吨，收涨3.24%；现货报盘贴水05合约79元/吨。EG2605昨日收盘在3735元/吨，收跌0.08%，基差减少19元/吨至-123元/吨，现货报价3613元/吨。PX期货主力合约603收盘在7258元/吨，收涨2.66%。现货商谈价钱为892好意思元/吨，折东谈主民币价钱7256元/吨，基差走扩21元/吨至86元/吨。江浙涤丝产销合座偏弱，平均产销估算在4-5成。华南一套40万吨/年的MEG安设近期已普通重启，该安设此前于12月上旬泊车执行教授。台湾一套20万吨/年的MEG安设于近期升温重启中，该安设此前于11月下旬泊车教授。富海包装材料有限公司年产30万吨聚酯瓶片新安设当前已出优等品。宁波一套220万吨PTA安设预测24日复车，该安设11月下泊车教授。12.22华东部分主港地区MEG口岸库存约71.6万吨近邻，环比上期增多3.0万吨。2025年11月中国大陆PX入口总量约81.7万吨，环比下滑1%，同比下滑16.3%。需求处在季节淡季，淡季看预期，当前上游PX和TA关于26年供需花样预期较好。聚酯库存去化，聚酯家具促销，重迭主流大厂谋略自律减产，聚酯产销近日贯穿放量。可是末端开工下滑，压力大的下贱企业可能提早春节休假，需求赐与价钱支撑有限。预测PX和TA价钱短期反弹，反弹空间有限。鄙人游聚酯产销贬抑放量之下，乙二醇价钱反弹幅度有限，国内开工负荷高位，2026年待投产安设较多，供需偏宽松，价钱上方承压。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价钱2138元/吨，内蒙古北线价钱在1905元/吨，CFR中国价钱在247-251好意思元/吨，CFR东南亚价钱在318-323好意思元/吨。下贱方面，山东地区甲醛价钱1005元/吨，江苏地区醋酸价2560-2600元/吨，山东地区MTBE价钱4890元/吨。供应端，近期国内教授安设运行踏实，产量在高位震憾，国外方面伊朗供应看护低位。需求端，宁波富德安设教授，华东MTO安设开工率较高点有所缩短，预测烯烃总需求走弱。空洞来看，伊朗安设泊车将导致到港下滑，但MTO安设负荷相通下降，库存后期可能会有反复，推敲到下贱聚烯烃价钱较难有大幅度上升，因此甲醇价钱存在上限，预测甲醇看护底部震憾。

　　聚烯烃：

　　周一，华东拉丝主流在6000-6250元/吨，油制PP毛利-560.69元/吨，煤制PP分娩毛利-592.73元/吨，甲醇制PP分娩毛利-1303.33元/吨，丙烷脱氢制PP分娩毛利-1365.88元/吨，外采丙烯制PP分娩毛利-498.9元/吨。PE方面，HDPE薄膜价钱在7693元/吨，LDPE薄膜价钱在8290元/吨，LLDPE薄膜价钱在6514元/吨，利润端，油制聚乙烯阛阓毛利为-592元/吨；煤制聚乙烯阛阓毛利为-341元/吨。供应方面，产量将看护高位，需求方面，下贱订单和开工角落走弱。空洞来看，聚烯烃基本面驱动偏弱，库存向下贱漂浮压力较大，因此预测聚烯烃合座看护震憾偏弱发扬。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC阛阓价钱下调，电石法5型料4320-4440元/吨，乙烯料主流参考4450-4600元/吨独揽；华北PVC阛阓价钱下调，电石法5型料主流参考4270-4350元/吨独揽，乙烯料主流参考4650-4720元/吨；华南PVC阛阓价钱下调，电石法5型料主流参考4380-4510元/吨独揽，乙烯料主流报价在4530-4650元/吨。供应方面本周部分安设有谋略降负，预测产量小幅下降。需求方面，国内房地产施工将缓缓放缓，因尔后续管材和型材开工率也将缓缓回落。空洞来看，供给看护高位震憾，国内需求放缓，合座来看基本面驱动依旧偏空，估值方面跟着期货价钱贬抑下探，基差较之前有所成立，预测PVC价钱趋于底部震憾。

　　尿素：

　　周一尿素期货价钱宽幅震憾，主力05合约收盘价1698元/吨，日环比抓平。现货阛阓稳中偏强运行，部分主流地区价钱上调20元/吨，昨日山东、河南地区阛阓价钱分袂为1730元/吨、1690元/吨，日环比分袂涨20元/吨、抓平。基本面来看，尿素供应水平阶段性低位波动，昨日行业日产量19.23万吨，日环比升迁0.5万吨。需求情谊在价钱上升后给与度下降，现货成交氛围有所转弱。昨日主流地区产销率回落至10%~50%近邻，区域间仍有分化。阛阓对印度招标利好基本消化，后续恭候印标后果及出口计谋带来的新增变化。在阛阓出现新音书或驱动过去，尿素期货价钱仍将延续宽幅震憾趋势，后续跟班印标及出口预期仍有阶段性行情预期，和蔼环保动态、印标及我国出口计谋动态、现货成交氛围、商品阛阓合座情谊。

　　纯碱：

　　周一纯碱期货价钱偏弱震憾，主力05合约收盘价1169元/吨，跌幅0.76%。现货阛阓报价大批踏实，生意商时间报价跟班盘面情谊小幅回落，昨日沙河地区重碱送到价钱1119元/吨，日环比跌11元/吨。基本面来看，山东地区存在大厂教授风景，纯碱供应水平抓续下降，行业开工率昨日降至80.99%。需求端跟进情谊依旧欠安，中下贱采购意愿偏弱，多以破钞原料库存为主。浮法玻璃仍有产线冷修谋略，纯碱刚需仍有缩量预期。近期纯碱分娩水平有所下降，但库存驱动小幅积聚，阛阓供应压力依旧高位不减。短期期货盘面标的性依旧欠缺，纯碱期价看护底部宽幅震憾趋势。和蔼宏不雅及商品阛阓合座走向、纯碱开工及新产能披缁具节拍、下贱产能变化。

　　玻璃：

　　周一玻璃期货价钱窄幅震憾，主力05合约收盘价1031元/吨，跌幅1.53%。现货价钱依旧偏弱，昨日国内浮法玻璃阛阓均价昨日1081元/吨，日环比跌5元/吨。近期玻璃产线暂无明显变化，行业日熔量不时看护在15.5万吨，后续行业仍有产线存在冷修预期，和蔼产能下降能否落实。需求端跟进情谊有所转弱，昨日沙河、湖北地区产销率回落至70%~80%区间，其他地区产销尚能看护均衡，区域间仍有分化，后续现货成交抓续进度仍有待追踪。短期玻璃阛阓新增驱动不及，供需及表里部身分参加博弈阶段，期价延续底部区间震憾趋势，和蔼宏不雅及计谋变化、玻璃产线变化、现货成交氛围。

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职守裁剪：赵念念远